九游会体育仍是雅培和德康主导商场-九游会j9·游戏「中国」官方网站

东吴证券股份有限公司朱国广,赵骁翔近期对九安医疗进行究诘并发布了究诘申诉《安身iHealth系列九游会体育，瞻望O+O互联网医疗》，本申诉对九安医疗给出买入评级，现时股价为41.85元。

九安医疗(002432)

投资重点

iHealth品牌在好意思国站稳脚跟，三联检上市坐实龙头地位。在2020年民众疫情爆发期间，iHealth飞速推出了新冠抗原检测居品，中标好意思国政府订单，在赚取实足现款的同期也成为好意思国度喻户晓的品牌；公司于2024年5月8日取得FDA济急使用授权（EUA）三联家庭检测（OTC）试剂盒，成为第五家取得认证的公司，2024年Q3，经Amazon爬虫数据不皆备统计，iHealth三联检居品已成为同类竞品的BestSeller。咱们以为2024年是追究解脱新冠扰动的一年，关于九安医疗来说是新的起初，这次三联检居品上市的销售情况再次坐实了公司在好意思国的龙头地位，畴昔跟着新址品的获批，有望借助iHealth品牌及渠说念才智再次打出好的得益。

CGM商场空间广袤，公司有望借助品牌上风霸占商场份额。民众CGM商场限制捏续增长，2015-2020年的复合年均增长率（CAGR）高达22.34%，2020-2030年的年复合增长率有望保捏20.3%。公司的CGMS当今样机制作也曾完成，正在进行预临床阶段，公司将齐集元气心灵和资源加快股东这别称办法过程。从民众商场竞争神情来看，仍是雅培和德康主导商场，畴昔九安医疗有望通过iHealth品牌前期累计的品牌及渠说念上风，在好意思国商场乃至民众霸占一定商场份额，成为公司畴昔居品布局的强力增长点。

互联网医疗O2O，打造慢病科罚新模式。糖尿病调养照护“O+O”新模式是九安医疗的中枢政策之一，其轮廓愚弄迁移互联网、物联网、云、东说念主工智能等新时刻妙技，将对糖尿病患者的科罚和干事从病院延迟至家庭，从线下扩张到线上，酿成院内院外一体化，线下线上一体化，软件硬件干事一体化的全病程轨范化科罚闭环，完了以患者为中心的干事供给。在海外商场上，九安医疗的好意思国子公司已通过该新模式与约60家诊所息争，照护病东说念主数约1.5万东说念主。

盈利预测与投资评级：咱们规画公司2024-2026年归母净利润鉴别为15.09/15.40/17.34亿元，EPS鉴别为3.07/3.14/3.53元，现时股价对应P/E鉴别为13.85/13.56/12.05倍。九安医疗可比公司鉴别为圣湘生物、万孚生物、鱼跃医疗，九安医疗与可比公司比拟估值较低；同期咱们用DCF模子为对公司进行估值，想到得出公司合理估值应为344.47亿元。公司2024年三联检获批，iHealth借助疫情打响好意思国度用医疗品牌，畴昔CGM居品上市后可开放公司第二成长弧线，成长可期，初次袒护，赐与“买入”评级。

风险提醒：居品放量不足预期，汇率波动风险，竞争加重风险，政策性风险。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增捏评级1家；昔日90天内机构方针均价为62.0。

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